PB Ratio, Book Value और Enterprise Value क्या है? | Stock Analysis Series #2

नमस्कार दोस्तो!! स्टॉक मार्केट की क्लास मे आपका स्वागत है कल हमने Market Cap, PE Ratio और Earning Per Share Ratio के बारे मे देखा। आज हमारी 2ed class है ओर आज हम enterprise value, PB Ratio ओर Book Value के बारे मे जनेगे।

कल हमने Market Cap क्या होता है, वो जाना था तो आज हम उससे Related Enterprise Value के बारे मे जानेगे।

Market Cap अगर हमको किसी कंपनी पूरी खरीदनी है तो कितना पैसा देना होगा वो है। जो अभी क्या प्राइस चल रहा है वो दिखाता है, उस कंपनी की अभी मार्केट मे क्या value चल रही है वो दिखाता है ये सिर्फ एक example है कोई भी पूरी कंपनी खरीदता नही है। 

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Enterprise Value क्या होता है? (What Is Enterprise Value In Hindi)

Enterprise value यानि कंपनी की Actual value क्या है वो बताता है! की आपको कितना फ़ायदा है? वो निकाल सकते है।

• Enterprise Value Formula = Market Cap – Cash + Debt

1. जेसे कोई दुकान आपको 10 लाख मे खरीदना है यानि उसकी मार्केट वैल्यू 10 लाख है लेकिन वो दुकान आपको 10 लाख दे कर उस दुकान मे 2 लाख cash पड़ा है वो भी आपका होगा। तो आपको वो दुकान 8 लाख मे पड़ी। ये एक case है।
2. दूसरा है वो 2 लाख मे से 1 लाख आपको उसके दोस्त को देने है जो मालिक है उसके तो 10 लाख-2 लाख +1 लाख= 9 लाख मे दुकान पड़ी आपको!
3. तीसरा है आप 10 लाख की दुकान के दे रहे है ओर दुकान मे 12 लाख पड़े है। तो आपको -2 लाख मे दुकान पड़ी यानि आपने जीतने दिये उससे ज्यादा मिल गए तो आपको फ़ायदा हुआ!
4. चोथा है आप 10 लाख मे दुकान खरीद रहे है ओर 10 लाख का cash पड़ा है ओर 30 लाख का कर्जा है। तो आपको 30 लाख का नुकसान हुआ यानि आपने कभी न कभी 30 लाख चुकाने होगे आप 10 लाख दे कर 30 लाख का कर्जा ले रहे है।

ये थे कुछ example अब आपको समज़ आया होगा की केसे कंपनी की Real Value पता लगा सकते है जिससे ऐसा ना हो की आपको 10 लाख का cash दिख जाए ओर 30 लाख का कर्जा चुकाना पड़े।

यानि Stocks Pick करते वक़्त आपको ये बात ध्यान रखना है यानि अगर आपने ऐसी कंपनी मे इन्वेस्ट न किया हो की आगे जाके वो कंपनी का दिवालिया न निकाल जाए। चोथे case जेसे किसी कंपनी debt कम हो सकता है जेसे 5 लाख का debt है। तो वैल्यू 5 लाख हुवी जेसे 10-10+5=5 लाख enterprise value आई।

एक कंपनी का Example लेते है जो है Adlabs Entertainment Ltd। जिसकी Market Cap 23 करोड़ के आस-पास है लेकिन उसके पास 1 हज़ार करोड़ो का debt यानि कर्जा है। ओर cash 2 करोड़ है तो आप 22-2+1000=1020 करोड़ का वैल्यू है यानि  1000 करोड़ का कर्जा चुकाना है। (2019 का Data)

दूसरी एक कंपनी NBCC India Ltd है किसकी मार्केट केप 2862 करोड़ की है ओर उसकी enterprise value -2230.82 करोड़ है यानि की कंपनी के पास कोई कर्जा नही है ओर cash ज्यादा पड़ी है जेसे हमने example देखा की 10 लाख मे आप दुकान खरीद रहे हो ओर 12 लाख दुकान मे पड़े है। (2019 का डाटा।)

आपको न ही पूरी कंपनी खरीदने मिलेगी ओर 100% share खरीदने पर आप पूरी कंपनी खरीद सकते है लेकिन मार्केट मे 100% share नही बिकते कुछ हिस्सा पहले से कंपनी अपने पास रखती है। आपने देखा होगा 50 % से ज्यादा दूसरी कंपनी के कोई share लेता है

तो सारा कंट्रोल 50% से ज्यादा वाले के पास आता है सारे फेसले फिर वो लेता है। तो इसलिए कुछ हिस्सा कंपनी अपने पास रखती है। तो ये हमने ये इस लिए जाना ताकि अगर  आप किसी ऐसी कंपनी मे investment न कर दे जो debt वाली है।

Standalone ओर consolidate ये भी बहुत ज्यादा effect करता है enterprise value पे। जेसे उस कंपनी की सारी वैल्यूशन बदल जाती है। standalone यानि हमने अपना business स्टार्ट किया और सब कुछ अपने से किया ओर जो मुनाफा हुआ वो भी अपना था।

तो वो उस कंपनी का वैल्यू है सारी ओर उसको हम standalone बोलते है। ओर दूसरा है consolidate यानि हमने किसी कंपनी मे इन्वेस्ट किया ओर उससे जो भी कुछ आया वो मिल कर जो वैल्यू आती है वो है consolidate।

तो Ticker पर आप देखेगे दो उपर लेफ्ट साइड मे आपको bottom मिलेगा जिसको change करके आप दोनों वैल्यू देख सकते है। जेसे कि टाटा मोटेर्स  की सेल्स 20738 करोड़ जितनी है साल मे तो हमे लगता है की इसकी प्राइस ज्यादा है लेकिन consolidate से sale 53378 करोड़ के आस पास sale है। तो आपको गलत वैल्यू भी मिल सकता है इसलिए standalone ओर consolidate भी देखना जरूरी है।

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PB Ratio क्या होता है? (What Is PB Ratio In Hindi)

• Price/Book value= PB Ratio

PB Ratio को समज ने से पहले हमे बूक वैल्यू को समाजना होगा।

Book Value क्या होता है? (What Is Book Value In Hindi)

Book Value यानि जो भी physical asset (छूने वाली देख ने वाली संपातिया) उसको सारे कर्जे से निकाल कर जो वैल्यू आती है उसको total share से divide करने से आता है उसको book value कहा जाता है।

Book value per share

Book value per share यानि किसी भी कंपनी के share की book value क्या है। यानि हम जो share लेते है उसकी उस कंपनी मे क्या value है उसके net asset के सामने। अगर कोई share आप 500 मे लेते है लेकिन उस कंपनी का share बूक मे 250 है तो आप 250 रूपय ज्यादा दे के महगा share ले रहे है।

Book value per share formula in hindi

• Book value= Total Asset – Total Liability / Total Number of shares

Book value देख कर हमे ये समज आता है की अगर किसी कंपनी का share price 200 Rs है & उसकी Book Value 300 है तो आप 200 के दाम पर 300 कि संपातीय लेते हो ओर अगर Book value कम है यानि आप ज्यादा के दाम पर उसको खरीद रहे है।

लेकिन सारी कंपनी एक जेसी नही होती कुछ कंपनी को ज्यादा एसेट की जरूरत होती है अपने काम के हिसाब से जेसे स्टील, मशीन, vehicle जेसी हार्ड चीजे की जरूरत ज्यादा होती है इसलिए वो कंपनी का बूक वैल्यू ज्यादा होता है।

बूक वैल्यू सारी industries मे काम नही आती जेसे की IT Industries जिसमे हमे ना ही production करना है जिसकी वजह से asset भी कम होती है

तो हमे industries देख कर PB value का use करना है। जेसे info edge IT कंपनी है जिससे हमे सिर्फ इंसान चाहिए काम करने के लिए तो वो सारा खर्चा हो गया क्यूकी हम सैलरी देते है लेकिन हमे सामने इनपुट मिलता है जिससे कमाई होती है इसलिए asset ज्यादा नही है

लेकिन वो भी अच्छी कंपनी मानी जाती है। इसलिए सिर्फ PB या PE ratio देख कर हम फेसला नही ले सकते। क्यूकी IT कंपनी को कोई बड़े बड़े प्लांट ओर मशीनरी या जमीन लगा कर production नही करना है।

PB ratio आप bank sector यानि financial sectors मे देख सकते है, ओर जिनकी कोई ब्रांड वाली वैल्यू ना हो उस type की कंपनी के लिए देख सकते है

जेसे cement हो गया जिसमे कोई ब्रांड नही आती 20-30 रुपय का फर्क होता है एक बोरी पर। तो जिस कंपनी मे प्लांट का ज्यादा use होता है production होता है। उसमे PB ratio बहुत अच्छे से काम आता है।

तो हम अलग अलग sectors की कंपनी को दूसरे sectors से compare नही कर सकते ये बात याद रखना। हा उसकी peer कंपनी से कर अकते हो।

तो आज हमने enterprise value, PB ratio और book value के बारे मे जाना तो PB Ratio important है लेकिन सारी industries मे हम वो use नही कर सकते है PB ratio आप Tata moters, Hindustan uni lever जेसी कंपनी ओर अभी दूसरी कंपनी जो hard चीजे ज्यादा इस्तेमाल करती है उसमे use होता है।